4月15日，全茶類連鎖品牌八馬茶業(yè)股份有限公司（簡稱“八馬茶業(yè)”）創(chuàng)業(yè)板上市申請已獲深交所受理。本次IPO擬融資6.83億元，保薦機構為中信證券。加上去年披露招股書的中茶股份、瀾滄古茶，目前A股市場等待上市的茶企增加到3家。目前中國A股還沒有上市茶企，過去安溪鐵觀音、華祥苑、謝裕大、四川竹葉青茶業(yè)等多家知名茶企IPO均以失敗告終，除天福集團(06868，HK)、龍潤茶(02898，HK)登陸港股外，A股“茶企第一股”仍未出現。2020年6月，中國茶葉股份有限公司（簡稱“中國茶葉”）和普洱瀾滄古茶股份有限公司（簡稱“瀾滄古茶”）相繼遞交申報稿，擬分別在上交所主板和深交所中小板上市，目前IPO仍尚在進程中。
八馬茶業(yè)旗下產品覆蓋烏龍茶、黑茶、紅茶、綠茶、白茶、黃茶、再加工茶等全品類茶葉以及茶具、茶食品等相關產品。招股書顯示，2018年-2020年，其營收分別為7.19億元、10.23億元、12.47億元，歸母凈利潤分別為4882.35萬元、9188.16萬元、1.16億元。截至報告期末，八馬茶業(yè)擁有直營店366家，加盟店超過1700家，銷售網絡已覆蓋全國各省份的主要大中型城市。
銷售模式方面，八馬茶業(yè)主要分為直營與加盟兩種，其中直營模式又分為線下直營和網絡銷售兩種。
線下直營主要指公司通過直營店的方式向顧客銷售產品，包括獨立門店及聯營門店等形式；網絡銷售主要包括線上自營零售及電商平臺入倉兩種方式。加盟模式是指公司與加盟商簽訂《商業(yè)特許經營合同》，授權加盟商在規(guī)定的地點或區(qū)域，按照統(tǒng)一的業(yè)務和管理制度開設加盟店。加盟商擁有對加盟店的所有權和收益權，獨立核算，自負盈虧。
報告期內，八馬茶業(yè)通過線下加盟模式銷售額分別為2.93億元、4.80億元和5.95億元，占主營業(yè)務收入比例為41.12%、47.44%及48.07%，占比較高且呈逐漸上升趨勢。這意味著報告期內，公司加盟模式對業(yè)績的貢獻遠高于直營模式。
值得注意的是，貢獻主營業(yè)務收入近一半的線下加盟銷售模式的毛利率卻只有40％左右，遠低于直營模式的毛利率。
八馬茶業(yè)對此表示，線下加盟模式下，公司與加盟商合作，通過加盟門店快速拓展其銷售渠道及品牌影響力，加盟商向公司買斷產品后自行負責銷售，門店的運營開支由加盟商自行承擔。公司以終端零售價的一定折扣比例向加盟商銷售產品，其毛利率低于直營模式。
3家茶企謀求A股上市
實際上，沖擊A股“茶企第一股”的路上，八馬茶業(yè)不乏對手。
2020年7月，證監(jiān)會官網同時發(fā)布兩家茶企的招股書。其中，中國茶葉股份有限公司（簡稱“中茶股份”）擬募資5.4億元，用于普洱茶產能建設、營銷網絡及品牌建設項目。而普洱瀾滄古茶股份有限公司（簡稱“瀾滄古茶”）擬募資6.28億元，用于營銷網絡建設、普洱茶技術及倉儲中心建設等項目。
招股書顯示，2017年至2019年，中茶股份營收分別為12.29億元、14.9億元、16.28億元，歸母凈利潤分別為1.75億元、1.45億元、1.66億元。同期，瀾滄古茶的營業(yè)收入分別為2.5億元、2.99億元、3.8億元，歸母凈利潤分別為5729.08萬元、7559.45萬元、8116.71萬元。
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